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嘉兴在线新闻网     2018-06-15 20:38     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖

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  原标题:刘煜辉、高善文之争背后:是该炒消费还是该炒黑色!

  刘煜辉一直强调“降成本”,增加经济的“宏观体质”,对于“降成本”,刘煜辉曾认为拉低黑色系价格有利于“对冲”。照刘煜辉的观点,应该做空黑色,做多消费。高善文近期表示,居民和政府部门还有加杠杆空间。居民和政府部门杠杆,与地产和基建密切相关,加杠杆或能增加对黑色系的需求,照高善文的观点,应该做多黑色。

  6月1日,A股大盘没有持续昨日的反弹行情,上证指数下跌0.66%,创业板更是暴跌1.96%。不过,煤炭、钢铁等资源型板块,则一扫前段时间的颓势,煤炭采选行业上涨0.55%,钢铁行业上涨0.94%。

  黑色系的价格走势与供给侧产能及地产、基建行业的需求密切相关。之前,天风证券首席经济学家刘煜辉曾看空黑色系,他认为拉低黑色系价格可以“降成本”,增强经济“宏观体质”。

  安信证券首席经济学家高善文却表示,居民和政府部门还有加杠杆的空间。而这两个部门加杠杆,很大程度上表现形式就是买房和基础设施建设。而房产和基建需求增加,客观上有助于抬升黑色系价格。

  实际上,刘煜辉的观点更倾向于提高生产效率,而高善文更倾向于债务拉动。从短期资金走势看,市场似乎更认同高善文的观点。6月1日,A股主力资金大量流出酿酒行业和食品饮料,大量流入煤炭采选和钢铁行业。

  刘煜辉VS高善文

  刘煜辉认为,打压黑色系价格,来达到“对冲”的目的。为此,其在微博中配了两张焦炭和螺纹钢期货价格的图,其中焦炭期货当天下跌4.34%,螺纹钢期货下跌1.42%。

  

  在他看来,本质上是中美供给侧改革的竞争,国内守住全球化红利的办法在于“降成本”。

  因此,需要减少低效的政府投资,让资金成本降低,弥补供给侧的失衡。煤炭、钢铁是房产、基建的重要生产材料,黑色系期货价格走低,说明未来有可能紧缩财政,减少低效的基建投资。此外,可以通过减税拉动居民消费,从而增加经济“宏观体质”。

  5月31日,安信证券首席经济学家高善文在中期策略会上表示,严监管去杠杆之下,民企利差上升,导致局部性的流动性危局,因而去杠杆需要宽松的货币环境。

  他认为居民部门的杠杆率尽管在上升,再是放在国际视角的对比上来看,还是相对比较安全的。与日本,与法国比,还是相对较低。居民和政府两个部门还存在继续加杠杆的空间。

  从上述观点看,高善文认为现阶段的去杠杆和严监管太过粗暴,已经在局部给民企带来巨大压力。同时,居民还存在加杠杆空间。或许,他的意思是居民和政府加杠杆保增长,来达到宽松的货币环境来去杠杆目的。

  居民借贷的大头是房贷,政府加杠杆应该是加大基础设施建设投资,这无疑是重回“金融地产”路径。黑色系价格重新抬头,可能说明赞同这类观点的投资者在增多。

  5月31日晚间,刘煜辉在微博上表示:“不收紧(或在放松中)去杠杆”,跟“涨价中去产能”一样,带来的只是短线的分配效应中产生的“幻觉”。

  

  从时间上看,刘煜辉上述表态,可以看做是对高善文的回应。或许是争议较大,6月1日,高善文在微信上表示,这些稿件来自会议参加者的现场笔记,内容体现了整理者对演讲内容的认知和解读,未经作者审阅,也未必反映了我们的看法。

  资金流向大切换

  高善文的观点受到争议,机构资金却行动起来了。比板块价格涨跌更重要的是,机构资金流向的大切换,从啤酒饮料等,迅速切换成炒作煤炭、钢铁板块。

  这些机构,可能是从赞同刘煜辉的观点,转向支持高善文的观点,从啤酒饮料切换成煤炭、钢铁。认为消费型需求增长可能不及预期,因而快速撤出,反而煤炭、钢铁需求可能增加,叠加去产能背景,因而开始逐步买入。

  根据东方财富今日板块资金流入来看,煤炭采选、钢铁行业分居第一、第二位,流入资金1.21亿元和1.08亿元。

  

  而就在前段时间,有则笑话说道,现在最佳的行业分析不是各大券商研究员,而是高铁上的推销人员,“啤酒饮料矿泉水,花生瓜子八宝粥”。意思是说,听分析师的话,不如买啤酒饮料等行业股票。

  根据行业板块10日涨跌幅显示,酿酒行业10日上涨4.92%,位居涨幅榜第2位,食品饮料行业10日上涨0.57%,位居第3位。而在东方财富划分的61个行业中,只有6个行业10日行情是上涨的,占比不足10%。事实说明这个笑话所言不虚,在买什么基本都亏的情况下,认准啤酒、食品饮料就好了。

  不过,投资机构对整个行情走向的认知,似乎在非常短的时间内改变了。不再拥抱啤酒饮料,而是投向煤炭、钢铁。

  仅仅在一周前,甚至几天前,市场上的资金还疯狂看好啤酒饮料,结果立马开启狂抛模式。

  根据东方财富数据显示,5日行业资金流向方面,食品饮料行业、酿酒行业主力流入净额分别为10.59亿元、-0.20亿元,位居第2位和第9位。而煤炭采选、钢铁行业主力流入净额分别为-2.89亿元和-4.34亿元,分别位居21位、28位。

  

  而在今日行业资金流向方面,食品饮料主力资金流入净额为-8.23亿元,位于58位,酿酒行业主力资金流入净额为-8.03亿元,位居56位。

  资金流入从行业前列,立马变成行业倒数,可见主力资金转变之猛烈。由于5日行业资金流向也包涵今日数据,所以说实际上反差更大。

  

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来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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